Τρίτη, 5 Αυγούστου 2014

Επενδυτές των τραπεζών….ολοταχώς σε νέες αυξήσεις κεφαλαίου οδηγούνται οι ελληνικές τράπεζες – Οι δυνητικές τιμές των ΑΜΚ

Ο τρίτος γύρος ανακεφαλαιοποίησης είναι απαραίτητος για να κλείσει οριστικά ο κύκλος της τραπεζικής εσωστρέφειας
Σε νέες αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου θα οδηγηθούν οι ελληνικές τράπεζες λόγω των κεφαλαιακών αναγκών που θα προκύψουν από τα stress tests της ΕΚΤ.
Η εξέλιξη αυτή θα σηματοδοτήσει τον τρίτο γύρο ανακεφαλαιοποίησης.
Με βάση σοβαρές ενδείξεις οι νέες τιμές των αυξήσεων κεφαλαίου θα είναι
1) στα 1,5 με 1,8 ευρώ για την Εθνική από ΑΜΚ 2,2 ευρώ το 2014 και 4,29 ευρώ το 2013.
2)Στα 1,1 ευρώ η Πειραιώς έναντι 1,70 ευρώ του 2014 και 1,71 ευρώ του 2013.
3)Στην Alpha bank 0,46 με 0,48 ευρώ με τιμές ΑΜΚ του 2014 στα 0,65 ευρώ και του 2013 στα 0,44 ευρώ.
4)Στην Eurobank στα 0,31 ευρώ ή reverse split με τιμή ΑΜΚ το 2014 στα 0,31 ευρώ και το 2013 στα 1,54 ευρώ.
Ωστόσο το μείζον θέμα που θα εξεταστεί διεξοδικά το επόμενο διάστημα είναι εφόσον οι τράπεζες χρειαστούν νέες αυξήσεις κεφαλαίου το ΤΧΣ θα υποστεί μεγάλο dilution εκ νέου εξέλιξη άκρως δυσμενής.
Το ΤΧΣ με αιτία τις αυξήσεις κεφαλαίου του 2014 υπέστη ένα μεγάλο dilution και η απίσχναση αυτή έγινε δεκτή καθώς αποτιμήθηκαν με δέουσα προσοχή τόσο το γεγονός ότι το ΤΧΣ δεν θα επενδύσει κεφάλαια αλλά οι ιδιώτες όσο και οι τιμές των νέων αυξήσεων κεφαλαίου.
Έτσι λοιπόν συνέβησαν τα εξής παράταιρα.
Η Alpha bank και η Πειραιώς υλοποίησαν ΑΜΚ με ισχνά discount δηλαδή μικρές εκπτώσεις σε σχέση με τις αυξήσεις κεφαλαίου του 2013 ή με premium.
Η Πειραιώς υλοποίησε αύξηση το 2013 στα 1,71 ευρώ και το 2014 στα 1,70 ευρώ.
Η Alpha bank υλοποίησε αύξηση στα 0,44 ευρώ το 2013 και 0,65 ευρώ το 2014.
Σε αντίθεση με την Alpha και Πειραιώς το ΤΧΣ δέχθηκε να υποστεί μεγάλο dilution μεγάλη απίσχναση από την Εθνική και την Eurobank και το δέχθηκε αυτό γιατί έπρεπε να δελεάσουν τους ιδιώτες μετόχους που επένδυσαν 5,3 δισεκ. ευρώ στις αυξήσεις κεφαλαίου του 2014.
Έτσι λοιπόν η Εθνική το 2013 υλοποίησε αύξηση στα 4,29 ευρώ – τιμή που δεσμεύει και τα warrants – και το 2014 υλοποίησε αύξηση στα 2,2 ευρώ.
Η Eurobank υλοποίησε αύξηση το 2013 στα 1,54 ευρώ και το 2014 στα 0,31 ευρώ.
Αυτά συνέβησαν.
Το θέμα είναι τι θα συμβεί από εδώ και πέρα.
Αν οι ελληνικές τράπεζες χρειαστούν νέες αυξήσεις κεφαλαίου το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας δεν θα είναι προ το συμφέρον του να μην συμμετάσχει καθώς θα υποστεί νέα απίσχναση νέα ζημία την οποία να μην μπορέσει να αναπληρώσει.
Μέχρι τώρα το ΤΧΣ έχει λειτουργήσει θεσμικά και υπέρ του δημοσίου συμφέροντος.
Όμως αν το ΤΧΣ αποδεχθεί να υποστεί νέο dilution στην περίπτωση που προκύψουν νέες αυξήσεις κεφαλαίου τότε θα πρέπει να δικαιολογήσει με την στάση του μια τέτοια απόφαση.
Ωστόσο όπως όλοι γνωρίζουν ότι αν εμπλακεί έστω και με 1 ευρώ το ΤΧΣ θα ενεργοποιηθεί η διαδικασία του bail in δηλαδή οι ιδιώτες και οι ομολογιούχοι θα υποστούν τις ζημίες.

Μια ανάλυση για το ελληνικό banking – Να στηριχθούν οι τράπεζες πάσει θυσία

Δεν υπάρχει banking στην Ελλάδα.
Πως μπορεί να υπάρχει τραπεζικό σύστημα στην Ελλάδα, όταν εξαρτάται από την Τρόικα, τα πολιτικά παιχνίδια της Ευρώπης, τα κεφάλαια του ΤΧΣ που ανήκουν στην Τρόικα, την ΕΚΤ που δανείζει τις τράπεζες και τις διοικήσεις σε ομηρία.
Ορισμένοι επειδή είναι φίλοι του Α. Σαμαρά νομίζουν ότι έχουν εξουσία.
Δεν έχουν απολύτως τίποτε.
Κανείς τραπεζίτης δεν έχει την δύναμη του παρελθόντος, την παρέμβαση του παρελθόντος και κυρίως το θεσμικό βάρος του παρελθόντος.
Γιατί συνέβησαν όλα αυτά;
Γιατί απλά φόρτωσαν τα προβλήματα της Ελλάδος στις τράπεζες.
Οι τράπεζες προ του PSI+ ήταν υγιείς μετά το καταστροφικό PSI+ οι τράπεζες παγιδεύτηκαν σε ένα μηχανισμό φθοράς, στα πολιτικά παιχνίδια, δεν άφησαν τους τραπεζίτες να δράσουν όπως γνωρίζουν ώστε να καταστήσουν τις τράπεζες τους πάλι κερδοφόρες.
Για όσους επικρίνουν τους τραπεζίτες μόνο ένα επιχείρημα θα παρουσιάσουμε, το 2007 τα δάνεια ήταν 214 δισεκ. όσα είναι και το 2014 και ξέρετε πόσα ήταν τα κόκκινα δάνεια ή κατά το ορθότερο μη εξυπηρετούμενα δάνεια άνω των 90 ημερών συνολικά 12-13 δισεκ. ευρώ.
Πόσα είναι τα κόκκινα δάνεια σήμερα με δάνεια 214 δισεκ. συνολικά 84 δισεκ.
Δεν ευθύνονται οι τράπεζες και τα συστήματα παρακολούθησης κινδύνου αλλά η χρεοκοπία της Ελλάδος που στο άρθρο του ο Βενιζέλος του ΠΑΣΟΚ απέφυγε να αναφέρει.
Οι τράπεζες ήταν οι μεγάλοι δανειστές του ελληνικού κράτους κάποτε του δάνειζαν μέσω ομολόγων και εντόκων 50 δισεκ.
Όταν το 2012 το ελληνικό κράτος χρεοκόπησε φόρτωσαν το πρόβλημα στις τράπεζες, για να διασωθεί η Ελλάδα φόρτωσαν το πρόβλημα στις τράπεζες.
Οι τράπεζες χρεοκόπησαν όταν η Εθνική είχε -2,2 δισεκ. ευρώ κεφάλαια δηλαδή αρνητική καθαρή θέση.
Το ουσιώδες στοιχείο ωστόσο είναι ότι η Ελλάδα ενώ χρεοκόπησε συνειδητά τις τράπεζες, δανείστηκε 50 δισεκ. για να τις διασώσει.
Τα λάθη ήταν πολλά συνεχή και εγκληματικά.
Όμως τα λάθη συνεχίστηκαν.
Η πρώτη ανακεφαλαιοποίηση του 2013 κατά την άποψη μας ήταν 100% λάθος.
Οι τράπεζες έπρεπε να κρατικοποιηθούν – χωρίς όμως επαίσχυντα παιχνίδια αλλαγής των διοικήσεων – και εν συνεχεία είτε μέσω νέων αυξήσεων ή άλλων μηχανισμών να ξεκινήσει η διαδικασία ιδιωτικοποίησης τους.
Καμία διοίκηση δεν πρέπει να αλλάξει, οι διοικήσεις δεν έχουν ευθύνη για την χρεοκοπία της Ελλάδος που οδήγησε στην χρεοκοπία των τραπεζών.
Τα warrants επίσης θεωρούμε ότι είναι ένα απαράδεκτο παράγωγο προϊόν που δεν έχει επιτελέσει στο ελάχιστο τον σκοπό του.
Βάλαμε τον έλληνα να κατέχει Bermudan warrants ένα παράγωγο προϊόν και χάθηκε στα τρίγωνο της πτώσης των Βερμούδων.
Λάθη πολλά λάθη έγιναν και στην ανακεφαλαιοποίηση του 2014.
Από την πρώτη στιγμή τονίσαμε πως είναι δυνατό η Πειραιώς και η Alpha bank να υλοποιούν ΑΜΚ χωρίς ουσιαστικά discount και η Εθνική και η Eurobank να υλοποιούν αυξήσεις κεφαλαίου με ακραία discount.
Δύο μέτρα και δύο σταθμά, τραγικό λάθος ανισότητας, ο μέτοχος της Alpha bank και της Πειραιώς ΑΔΙΚΗΘΗΚΕ 100%.
Στην πορεία όλοι αποφάσισαν να δουν το πρόβλημα των NPLs των μη εξυπηρετούμενων δανείων άνω των 90 ημερών ή κόκκινων δανείων όπως λανθασμένα ορισμένοι τα ονομάζουν.
Με μεμονωμένες λύσεις δεν μπορεί να υπάρξει ουσιαστική αντιμετώπιση του προβλήματος.
Χρειάζεται ουσιαστική λύση δηλαδή συλλογή είτε λέγεται NAMA είτε bad bank.
Φθάσαμε και στα νέα stress tests της ΕΚΤ που θα βγάλουν μεγάλες κεφαλαιακές ζημίες, αρκετά μεγάλες 4 ή 5 ή 6 δισεκ. ευρώ.
Η κατάσταση είναι πολύ σοβαρή γιατί οι διοικήσεις των τραπεζών τι θα πουν στους μετόχους τους;
Επενδύσατε 3 δισεκ. το 2013 ιδιώτες, επενδύσατε 8,3 δισεκ. το 2014 ιδιώτες και ελάτε πάλι να ξαναβάλετε τα ωραία σας χρήματα στις τράπεζες για να καλύψουν το κεφαλαιακό έλλειμμα των τραπεζών λόγω των stress tests;
Προφανώς αυτό πρέπει να γίνει αλλά οι ξένοι πρέπει να πειστούν γιατί πρέπει να επενδύσουν πάλι λεφτά.
Βέβαια έτσι όπως έχει διαμορφωθεί η κατάσταση οι ξένοι είναι εγκλωβισμένοι και για να μην χάσουν τα ωραία τους λεφτά θα κάνουν την καρδιά τους πέτρα και θα επενδύσουν πάλι στις τράπεζες.
Αλλά πιστέψτε με θα είναι πολύ σκληροί και απαιτητικοί με τις διοικήσεις των τραπεζών θα ζητήσουν γη και ύδωρ.
Που είναι η πολιτεία και η ΤτΕ;
Ο Γκίκας Χαρδούβελης ο ΥΠΟΙΚ εργαζόταν πολλά χρόνια στις τράπεζες.
Πρέπει να πάρει πρωτοβουλίες ώστε να στηρίξει τις τράπεζες μην αφήσει την Ευρώπη να σκυλεύει το κουφάρι των τραπεζών.
Ο Γιάννης Στουρνάρας ο διοικητής της ΤτΕ να συνειδητοποιήσει ότι δεν έιναι ΥΠΟΙΚ αλλά διοικητής της ΤτΕ άρα ο μόνος στόχος του είναι η προστασία των τραπεζών.
Ο Γιώργος Προβόπουλος ο πρώην διοικητής της ΤτΕ δεν θα άφηνε να γίνονται παιχνίδια εις βάρος των ελληνικών τραπεζών.
Είχε προκαλέσει την Ευρώπη και θα την ξαναπροκαλούσε και πάλι.
Προστατέψτε και διασώστε τις ελληνικές τράπεζες πριν είναι πολύ αργά, προστατέψτε τις τράπεζες από τα απαράδεκτα πολιτικά παιχνίδια της Ευρώπης.
Προστατέψτε τις τράπεζες πριν είναι πολύ αργά.


Τιμές αυξήσεων κεφαλαίου ελληνικών τραπεζών

Ποσά σε ευρώ

Τράπεζες
ΑΜΚ 2013
ΑΜΚ 2014
Πιθανές ΑΜΚ 2014
Εθνική
4,29
2,2
1,5-1,8
Πειραιώς
1,71
1,70
1,1
Alpha
0,44
0,65
0,46-0,48
Eurobank
1,54
0,31
0,31 ή RS
Attica bank
-
0,30
0,08 με RS 0,80
Δημοσίευση σχολίου